房企、鋁廠及建材商 誰在承擔大宗商品漲價帶來的風險？

發(fā)布時間：2021-11-09

　　當房企步入“凜冬”時刻，正叫苦不迭之時，作為上游的建材商和鋁廠也在承擔著壓力。近期，鋁、銅等原材料上漲使得建材商的產(chǎn)品成本快速上升，但當建材商上調(diào)產(chǎn)品價格時，卻發(fā)現(xiàn)長久以來原本作為上游的他們早已被房企“扼喉”，失去議價能力。

　　建材商及鋁廠是房地產(chǎn)市場必不可少的參與者，可鮮少被關注。有受訪者對《華夏時報》記者表示，房企改變了原有的游戲規(guī)則，“越級”溝通、商票抵工程款成為市場常態(tài)。而當出現(xiàn)原材料上漲等風險時，他們成為了站在最前面的“擋箭牌”。

　　成本上升導致錯失訂單

　　霍明(化名)一直密切關注大宗商品的價格。10月19日，主力合約滬鋁2112在連續(xù)上漲多日后出現(xiàn)了下跌。隨后，滬鋁2112的價格持續(xù)下探，最終在近日維持震蕩水平。11月3日，滬鋁2112報收20375元/噸，漲幅為1.70%。

　　相比較10月18日24820元/噸的價格，鋁期貨價格已經(jīng)出現(xiàn)了回落。這表明，霍明的企業(yè)在這段時間內(nèi)壓力會有所緩解，材料成本不會這么高了。霍明經(jīng)營的一家門窗企業(yè)專門為房企項目提供產(chǎn)品，而他的上游則是鋁廠。

　　在鋁價出現(xiàn)大幅漲跌的這段日子，霍明的下游房企、上游鋁廠以及他所在的建筑行業(yè)進入了一場博弈?！伴T窗的主要原材料之一就是鋁，我們是向鋁廠采購原材料。那原材料定價的方式就是期貨鋁錠的價格再加上加工費。期貨上漲，也代表我們需要付出的成本增加?！被裘鲗τ浾哒f。

　　“漲價漲得確實比較厲害。滬鋁周漲幅最高觸及到7%，那傳導到建筑行業(yè)，我們拿到原材料價格的漲幅更高，漲幅在20%左右。”霍明說。這20%的價格漲幅直接讓霍明錯失了一大訂單?；裘鲗τ浾哒f：“原本之前是和一家房企的項目談好了合同，800多萬。但是原材料漲得太快了，我們后來一算在這種情況下根本不賺錢，就取消訂單了。”

　　三方的價格戰(zhàn)

　　疑問也隨之出現(xiàn)。鋁廠、建材商、房企作為一條垂直鏈上的三方，一方漲價，另一方也完全可以通過漲價來對沖增加的成本。但是“漲價”在建材商這里“停止”了。“整體來看，建材商們都沒有漲這么‘狠’。漲價肯定是漲了，大概在10%左右?！被裘鲗τ浾哒f。

　　記者注意到，由于鋁、銅等大宗商品在近期價格上調(diào)較快，建材商上調(diào)價格也成為普遍操作。在十一假期后，有多家水泥、玻璃、陶瓷等企業(yè)發(fā)布通知上調(diào)價格。例如華鵬陶瓷，其發(fā)布通知表示全系列產(chǎn)品價格上漲5%-10%。不過霍明直言，相比較來看，建筑商上調(diào)價格的幅度實際上完全對沖不了原材料漲價帶來的成本和風險。

　　那究竟，建材商為何不上調(diào)價格與市場同頻呢？“很多人會覺得，鋁廠、建材商、房企三者之間是一種垂直的關系，上游能夠控制價格，議價權在上游手中。實際上，是房企掌握了幾乎絕對的議價權，鋁廠和建材商也在這種情況下成為了類似平級的關系?！被裘鞅硎尽?/p>

　　具體而言，霍明解釋稱，房企手握大量住房產(chǎn)品，門窗等建材需求量巨大，而鋁恰好也是主要材料。“很多房企訂購門窗，不會直接和我們門窗建材商溝通，而是去和鋁廠溝通。他們直接從鋁廠下訂單，且由于需求量大，壓低產(chǎn)品單價。那我們再拿到訂單，能夠盈利的空間就更小了?！被裘飨蛴浾呙枋隽巳街g的業(yè)務往來流程。

　　在霍明看來，房企的“越級”溝通和“精確計算鋁廠盈利空間從而壓低產(chǎn)品單價”的行為讓鋁廠和建材商都失去了原本應該屬于自己的議價權利?！安贿^鋁廠多數(shù)是大型企業(yè)，靠著訂單數(shù)量能夠獲勝。但建材多數(shù)是小型企業(yè)，在這種情況下，經(jīng)營壓力就比較大了?！被裘髡f。

　　房企是產(chǎn)業(yè)鏈“大玩家”

　　自2021年以來，房地產(chǎn)行業(yè)頻繁出現(xiàn)“負面事件”。業(yè)內(nèi)認為，一方面，不斷有房企出現(xiàn)違約事件，導致房地產(chǎn)資本市場信用下降。另一方面，地價、建材價格上調(diào)也在逐步壓縮房企利潤。最終，這些影響都傳遞到房企經(jīng)營層面，變成了壓垮房企財務的“一根稻草”。

　　地價方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，房企土地購置面積為13730萬平方米，同比下降8.5%。不過，同時期內(nèi)，土地成交價款為9347億元，增長0.3%。這表明，土地單價有所上漲。而在“房住不炒”的背景下，多數(shù)城市對于房價有一定管控，房價上線已然明了，房企利潤空間成為“明牌”。

　　近期，房企開始密集披露2021年三季度報告，“增收不增利”的現(xiàn)象有愈演愈烈的趨勢。甚至，有龍頭房企，三季度凈利潤同比出現(xiàn)大幅下滑?！靶袠I(yè)利潤率下滑已經(jīng)是大勢，我們的毛利率上半年也降了3個點左右。”一家華北房企的項目負責人向記者透露。

　　那么，房企凈利潤下滑除了地價以外，是否與建材價格上漲有關？鋁、銅等大宗商品的漲價效應是否會傳遞到房地產(chǎn)層面？霍明表示，他深諳原材料及建材漲價會導致建筑成本上升，但是目前尚未傳導到房企層面。

　　“房企給建材商和鋁廠付錢并不是付現(xiàn)金，而是讓我們墊資或者付商票。商票就是到期兌付，但是建筑工程的時間比較長，在1-1.5年左右，所以很多商票的付款期限都拉到最長時間，差不多1年才能兌付?！被裘鲗τ浾哒f。

　　因此，在霍明看來，至少2021年鋁等大宗商品以及建材漲價的影響還暫時不會在房企經(jīng)營層面出現(xiàn)，這其中有一定時間差。不過，商票“苦惱”建材行業(yè)久矣。尚未兌付的商票在建材企業(yè)的報表中變?yōu)閼召~款，但卻存在“收不回來”的風險。

　　“行業(yè)早期沒有這么多花哨的付款方式，就是按工程進度付款。但是現(xiàn)在，大部分都是付商票?！被裘鲗τ浾哒f。當記者問到企業(yè)收到商票后為何不選擇貼現(xiàn)時，霍明表示，2021年房企商票違約情況加劇，市場上的信用很弱，如果貼現(xiàn)損失的利息比較大，也會使得自身企業(yè)的財務成本上漲。

　　而被房企“扼喉”的鋁廠及建材商則對這一現(xiàn)象束手無策。有“防水界茅臺”之稱的東方雨虹被“暴增”的應收賬款壓得幾乎喘不上氣。數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，東方雨虹應收票據(jù)及應收賬款為129.52億元，達到了上市以來的最高點，且公司超過5成的收入都來自賒銷。10月27日，也就是發(fā)布三季報的第二天，東方雨虹股價跌停。投資者們認為，當前房企兌付商票不穩(wěn)，東方雨虹資金存在風險。

　　“建材商不想房企賒銷，也不想要收商票，但是用什么付款我們說了不算?！被裘鲗τ浾哒f。

　　在霍明看來，這種墊資以及商票付款的方式多年以來實際上早已成為房企的一種融資模式，默默為房企充裕了現(xiàn)金流?！拔覀冃袠I(yè)認為，鋁等大宗商品漲價以及建材漲價的影響也會逐級傳遞到房地產(chǎn)層面。商票和墊資是可以緩解資金壓力，但終究房企還是要付款。不過，房企是有能力應對這波漲價的，行業(yè)也在調(diào)整步子?！被裘鲗τ浾哒f。